المؤسسة وصندوق صرف العملات يتعاونان لتطوير حلول تحوّط غير قابلة للتسليم متوافقة مع مبادئ التمويل الإسلامي

• تتعاون المؤسسة وصندوق صرف العملات على تطوير حلول تحوّط غير قابلة للتسليم ومتوافقة مع مبادئ التمويل الإسلامي، بما يسهم في توسيع فرص الوصول إلى التمويل بالعملات المحلية في الأسواق الناشئة والحدودية.
• ومن المتوقع أن يغطي هذا التعاون 43 عملة من أصل 56 عملة سيادية للدول الأعضاء في المؤسسة، بما يعادل 76.8% من إجمالي قاعدة العملات السيادية للدول الأعضاء، ولا سيما في الأسواق التي لا تزال فيها حلول التحوّط الخاصة محدودة أو غير متاحة.
• من المقرر هيكلة الحل المقترح وفقًا لاتفاقية التحوط الرئيسية الصادرة عن السوق المالي الإسلامي الدولي (IIFM) والرابطة الدولية للمقايضات والمشتقات (ISDA).
• أُعلن عن هذا التعاون على هامش الاجتماع السنوي لمجموعة البنك الإسلامي للتنمية في باكو، أذربيجان، بتاريخ 18 يونيو 2026.

باكو - أذربيجان، 18 يونيو 2026 - أعلنت المؤسسة الإسلامية لتنمية القطاع الخاص (المؤسسة) وصندوق صرف العملات، ومقره هولندا، عن تعاون طويل الأمد لتطوير حلول تحوّط غير قابلة للتسليم ومتوافقة مع مبادئ التمويل الإسلامي، بما يهدف إلى توسيع نطاق الوصول إلى التمويل بالعملات المحلية في أسواق العملات الناشئة والحدودية. ويأتي هذا الإعلان، الذي أُطلق على هامش الاجتماع السنوي لمجموعة البنك الإسلامي للتنمية في باكو بأذربيجان، استجابةً لتحدٍّ رئيسي في تمويل التنمية يتمثل في محدودية توافر حلول تحوّط فعّالة في سوق الصرف الأجنبي للعملات منخفضة السيولة خارج أسواقها المحلية.

في العديد من الدول الأعضاء في المؤسسة، يمكن أن يؤدي تقلب أسعار الصرف إلى إضعاف القدرة على السداد، وزيادة تكلفة التمويل، وتقليل الأثر التنموي للإقراض بالعملات الصعبة. من خلال العمل على تطوير حلول تحوّط غير قابلة للتسليم تتوافق مع مبادئ التمويل الإسلامي، تسعى كل من المؤسسة  وصندوق صرف العملات إلى تزويد بنوك التنمية متعددة الأطراف والمؤسسات المالية الإسلامية وشركاء تمويل التنمية بمسار أكثر عملية واستدامة لتوفير التمويل بالعملات المحلية للصناديق السيادية، ومشاريع البنية التحتية، والمؤسسات المالية، والشركات الصغيرة والمتوسطة. ومن المتوقع أن يتم هيكلة الحل المقترح وفقًا للتوجيهات العامة لاتفاقية التحوّط الرئيسية التي وضعها المعهد الإسلامي لإدارة الأصول (IIFM) والرابطة الدولية للمقايضات والمشتقات (ISDA)، وهي الإطار المعتمد لمعاملات التحوّط الإسلامي.

واستنادًا إلى نطاق تغطية العملات المُعلن من صندوق صرف العملات وقاعدة المساهمين السياديين في المؤسسة، يتسم هذا التعاون بآفاق واسعة، إذ يشمل التداخل الحالي 43 دولة من أصل 56 دولة عضوًا سياديًا في المؤسسة، بما يمثل 76.8% من إجمالي قاعدة الدول الأعضاء السيادية. وتبرز أهمية ذلك بشكل خاص في الأسواق التي تكون فيها حلول التحوّط الخاصة محدودة أو غير متاحة، وحيث يكون تسليم العملات صعبًا أو غير مسموح به كليًا.

ويمثل هذا التعاون بالنسبة إلى صندوق صرف العملات خطوة أساسية نحو توسيع نطاق المنتجات المقدمة للعملاء الباحثين عن بدائل تحوّط متوافقة مع مبادئ التمويل الإسلامي. فالحلول التحوّطية غير القابلة للتسليم، والمصممة وفق إطار السوق المالية الإسلامية الدولية والرابطة الدولية للمقايضات والمشتقات، والملائمة لعملات الأسواق الناشئة والحدودية، لا تزال غير متوافرة حاليًا، وهو ما يجعل هذه المبادرة مساهمة مباشرة في سدّ هذه الفجوة.

وقد أثبتت المؤسسة بالفعل قدرتها على توفير التمويل بالعملات المحلية في أسواق مختارة. ففي كازاخستان، أنجزت المؤسسة صفقتين مقومتين بالتينغ، الأولى بقيمة ملياري تينغ كازاخستاني في يونيو 2023، والثانية بقيمة 2.4 مليار تينغ كازاخستاني في نوفمبر 2024، وكلاهما يهدف إلى دعم مؤسسات القطاع الخاص والشركات الصغيرة والمتوسطة. وقد مُوّلت الأولى من خلال إصدار صكوك تينغ كازاخستاني، بينما تم تسهيل الثانية من خلال هيكل مقايضة إسلامية للعملات، مما مكّن العميل من الاستفادة من تكاليف خدمة دين ثابتة بالتينغ، في حين استمرت المؤسسة في تلقي مدفوعات بالدولار الأمريكي من الطرف المقابل في المقايضة. تعكس هذه المعاملات في منطقة رابطة الدول المستقلة التزام المؤسسة بتصميم حلول تمويلية مبتكرة تلبي الاحتياجات الحقيقية للمقترضين بالعملة المحلية.

وفي معرض تعليقه على هذا التعاون، صرّح الدكتور خالد خلف الله، الرئيس التنفيذي بالإنابة للمؤسسة، قائلاً: "يُعدّ التمويل بالعملة المحلية أداة تنموية بالغة الأهمية، لا سيما في الأسواق التي قد تُشكّل فيها تقلبات أسعار الصرف ضغوطاً على المقترضين. ومن خلال هذا التعاون مع صندوق صرف العملات، تهدف المؤسسة إلى جعل حلول التمويل الإسلامي المتوافقة مع مبادئ التمويل بالعملة المحلية أكثر عمليةً وسهولةً في الوصول إليها، مع دعم الإدارة الرشيدة للمخاطر في مؤسسات تمويل التنمية."

من جهته، صرح سام أيدو، كبير مسؤولي الاستثمار في صندوق صرف العملات، قائلاً: "مع تزايد الطلب على التمويل الإسلامي عالميًا، يفخر صندوق صرف العملات بشراكته مع المؤسسة الإسلامية لتنمية القطاع الخاص لتطوير حلول تحوّط مصممة خصيصًا لحماية المقترضين من مخاطر تقلبات أسعار الصرف، وتعزيز استخدام العملة المحلية في الدول الأعضاء في المؤسسة. يُعدّ صندوق صرف العملات والمؤسسة شريكين مثاليين لتصميم وتنفيذ حلول مبتكرة، انطلاقًا من طموحهما المشترك في تطوير أسواق رأس المال."

ويعكس هذا التعاون رسالة المؤسسة الأوسع في تحفيز تنمية القطاع الخاص عبر الدول الأعضاء من خلال توظيف حلول مالية مبتكرة. ومن خلال الجمع بين الدور الراسخ لصندوق صرف العملات كمحدد للأسعار وصانع للسوق في عملات الأسواق الناشئة والحدودية، والخبرة التي تتمتع بها المؤسسة الإسلامية لتنمية القطاع الخاص في هيكلة التمويل الإسلامي وعلاقاتها الممتدة عبر 56 دولة عضوًا ذات سيادة، صُممت هذه الشراكة لإحداث أثر ملموس ومستدام للمقترضين وشركاء تمويل التنمية في مختلف نطاق عمليات مجموعة البنك الإسلامي للتنمية