La SID et le fonds d'échange de devises (TCX) s'associent pour développer une solution de couverture non livrable compatible avec les principes de la finance islamique

• La SID et TCX développent conjointement une solution de couverture non livrable compatible avec la finance islamique afin d'accroître l'accès au financement en monnaie locale sur les marchés émergents et frontières.
• Cette coopération devrait couvrir les devises de 43 des 56 pays membres souverains de la SID, soit 76,8 % de sa base de pays membres souverains, en particulier là où les solutions de couverture privées demeurent limitées ou inexistantes.
• La solution proposée sera structurée selon l'Accord-cadre de couverture (Tahawwut) élaboré par le Marché financier islamique international (IIFM) et l'Association internationale des swaps et dérivés (ISDA), qui constitue une référence en matière de couverture islamique.
• Cette coopération a été annoncée en marge de l'Assemblée annuelle du Groupe de la Banque islamique de développement (BID) à Bakou, en Azerbaïdjan, le 18 juin 2026.

Bakou, Azerbaïdjan, 18 juin 2026 – La Société islamique pour le développement du secteur privé (SID) et le fonds d'échange de devises (TCX), dont le siège est aux Pays-Bas, ont annoncé une coopération à long terme visant à développer conjointement une solution de couverture de change non livrable, conforme aux principes de la finance islamique, afin d'élargir davantage l'accès au financement en monnaie locale dans les devises des marchés émergents et frontières. Cette annonce, faite en marge de l'Assemblée annuelle du Groupe de la Banque islamique de développement (BID) à Bakou, en Azerbaïdjan, vise à répondre à un défi majeur du financement du développement : la disponibilité limitée de solutions efficaces de couverture de change pour les devises dont les marchés offshore sont traditionnellement moins liquides.

Dans de nombreux pays membres de la SID, la volatilité des taux de change peut fragiliser la capacité de remboursement, accroître le coût du financement et réduire l'impact des prêts en devises fortes sur le développement. En collaborant au développement d'une solution de couverture non livrable conforme aux principes de la finance islamique, la SID et TCX visent à offrir aux banques multilatérales de développement, aux institutions financières islamiques et aux partenaires du financement du développement une voie plus concrète et durable pour octroyer des financements en monnaie locale aux pays, aux projets d'infrastructure, aux institutions financières et aux petites et moyennes entreprises (PME). La solution proposée devrait s'appuyer sur le cadre plus large de l'Accord-cadre de couverture (Tahawwut) élaboré par l'IIFM et l'ISDA, considéré comme le cadre de référence pour les opérations de couverture islamiques.

Compte tenu de la couverture de devises publiée par TCX et de la base d'actionnaires souverains de la SID, la portée potentielle de cette coopération est considérable puisqu'elle pourrait s'étendre à 43 des 56 pays membres souverains de la SID, soit 76,8 % de cette base. Cela revêt une importance particulière sur les marchés où les solutions de couverture privées sont limitées, voire inexistantes, et où la livraison de devises est difficile, voire interdite.

Pour TCX, cette coopération est essentielle pour élargir son offre de produits aux clients recherchant des alternatives de couverture conformes à la finance islamique. À ce jour, les solutions de couverture non livrables structurées selon le cadre IIFM/ISDA et adaptées aux devises des marchés émergents et frontières sont inexistantes. Cette initiative vise ainsi à combler directement cette lacune.

La SID a déjà démontré sa capacité à fournir des financements en monnaie locale sur certains marchés. Au Kazakhstan, la SID a finalisé deux opérations en tenge : un financement de 2 milliards de tenge en juin 2023 et un autre de 2,4 milliards de tenge en novembre 2024, tous deux destinés à soutenir les entreprises du secteur privé et les PME. Le premier a été financé par une émission de soukouk en tenge, tandis que le second a été réalisé grâce à une structure de swap de devises islamique. Cette structure a permis au client de bénéficier de coûts fixes de service de la dette en tenge, tandis que la SID continuait de percevoir des remboursements en dollars américains de sa contrepartie de swap. Ces opérations dans la Communauté des États Indépendants illustrent l’engagement de la SID à structurer des solutions de financement innovantes qui répondent aux besoins réels des emprunteurs en monnaie locale.

Commentant cette coopération, Dr Khalid Khalafalla, président-directeur général par intérim de la SID, a déclaré : « Le financement en monnaie locale est un outil de développement essentiel, notamment sur les marchés où la volatilité des taux de change peut peser sur les emprunteurs. Grâce à cette coopération avec TCX, la SID vise à rendre les solutions de financement en monnaie locale conformes à la finance islamique plus pratiques et accessibles, tout en soutenant une gestion prudente des risques pour les institutions de financement du développement. »

De son côté, M. Sam Aidoo, directeur des investissements de TCX, a déclaré : « Face à la demande croissante de finance islamique à l'échelle mondiale, TCX est fier de s'associer à la SID pour développer une solution de couverture sur mesure qui protège les emprunteurs du risque de change et encourage l'utilisation de la monnaie locale dans les pays membres de la SID. TCX et la SID sont des partenaires naturels pour concevoir et mettre en œuvre des solutions innovantes, avec une ambition commune : faire progresser le développement des marchés de capitaux. »

Cette coopération s'inscrit dans le cadre du mandat plus large de la SID, qui consiste à catalyser le développement du secteur privé dans ses pays membres en déployant des solutions financières innovantes. En combinant le rôle établi de TCX en tant que teneur de prix et facilitateur de marché sur les marchés frontières et émergents avec l'expertise de la SID en matière de structuration de la finance islamique et ses relations dans 56 pays membres souverains, ce partenariat est conçu pour générer un impact fort et durable pour les emprunteurs et les partenaires financiers du développement dans l'ensemble de la zone d'intervention du Groupe de la BID.